La trasformazione della finanza globale è in corso con l’ascesa delle stablecoin, principalmente denominate in dollari statunitensi, e con il progetto europeo di un Euro Digitale. Queste innovazioni pongono importanti sfide per le banche e le autorità pubbliche su entrambe le sponde dell’Atlantico.
Questo documento mira a delineare un framework e degli obiettivi per:
- comprendere cosa sia una stablecoin, come funzioni (fiat-collateralized) e la struttura di mercato tra USDC e USDT;
- valutare l’Euro Digitale (al dettaglio vs all’ingrosso): i benefici per il pubblico, gli impatti sulle banche, i prerequisiti e le tempistiche di implementazione:
- definire la tua roadmap: strategia sull’Euro Digitale, scelta dell’asset di regolamento per la tokenizzazione e posizionamento sugli asset crittografici.
Accedi all’analisi completa e ai passaggi operativi nel nostro white paper, che include:
- cosa sono le stablecoin e l’Euro Digitale;
- gli sviluppi del mercato;
- le questioni strategiche per le banche europee.
È strutturato in tre parti:
- Parte 1 – Stablecoin
Una particolare forma di cripto-asset
I tre fattori che alimentano la crescita delle stablecoin - Parte 2 – L’Euro Digitale, un progetto guidato dalle autorità pubbliche europee L’Euro Digitale al dettaglio
L’Euro Digitale all’ingrosso - Parte 3 – Sviluppi recenti e impatti per le banche europee
Che cos’è una stablecoin?
Comprendere le stablecoin: Una stablecoin è un cripto-asset dal valore stabile, ancorato a un asset di riferimento (generalmente una valuta fiat) e utilizzato come asset di regolamento su una blockchain pubblica. Emessa da un’azienda privata in cambio di depositi fiat, è per lo più garantita da riserve (ad es. titoli di Stato), da cui l’espressione stablecoin collateralizzate in fiat (fiat-collateralized).
Crescita rapida delle stablecoin: Il valore delle stablecoin potrebbe raggiungere i 2.000 miliardi di dollari entro la fine del 2028, con un utilizzo attuale significativo nel trading di cripto-asset e, domani, nei pagamenti transfrontalieri e nella tokenizzazione degli asset. Il loro volume giornaliero supera i 150 miliardi di dollari, superando Visa e Mastercard insieme.
Come funzionano le stablecoin?
Meccanismi e dominio USA: Le stablecoin sono cripto-asset garantiti da valute fiat, principalmente il dollaro USA, emessi da due aziende principali, Tether e Circle, che generano ricavi molto elevati.
Qual è la differenza tra USDC e USDT?
USDC vs USDT: Le principali differenze riguardano gli emittenti e i loro riferimenti giuridici: Circle (USDC) ha sede negli Stati Uniti e prevede un’IPO nel 2025, mentre Tether (USDT) è registrata nelle Isole Vergini Britanniche. Ad agosto 2025, le loro circulating supply sono rispettivamente circa 63,9 miliardi di USD (USDC) e 165 miliardi di USD (USDT).
Qual è l’opinione delle banche sulle criptovalute?
Posizione in evoluzione verso i cripto-asset: Storicamente contrarie ai cripto-asset a causa della volatilità e dei rischi di frode, le banche tradizionali stanno iniziando a integrare queste tecnologie. Questo movimento è più rapido negli Stati Uniti, sostenuto dalle autorità pubbliche.
Qual è l’obiettivo dell'Euro Digitale e quando potrebbe arrivare?
L’Euro Digitale in Europa: Avviato dalla BCE, l’Euro Digitale mira a offrire una forma digitale di moneta pubblica, fornire un’alternativa alle stablecoin private e ridurre la dipendenza dell’Europa dagli attori statunitensi nei pagamenti elettronici. Esistono un progetto al dettaglio, contestato dalle banche europee, e uno all’ingrosso, visto più favorevolmente. Studiato dal 2021, l’Euro Digitale potrebbe avere un’implementazione effettiva tra il 2027 e il 2028.
Euro Digitale al dettaglio: cosa offre al pubblico?
Offrirebbe al pubblico una forma digitale di moneta pubblica, utilizzabile per i pagamenti quotidiani con un’esperienza semplice e sicura. Include pagamenti offline per piccoli importi e un limite per portafoglio. Distribuito tramite le banche, mira a una larga adozione senza modificare le abitudini esistenti.
Euro Digitale all’ingrosso: quali vantaggi per le banche?
Fornirebbe alle banche europee un asset di regolamento pubblico basato su blockchain per le transazioni interbancarie, facilitando la tokenizzazione degli asset. Considerato dalle banche un modello migliore delle stablecoin per questi casi d’uso, gode di forte sostegno. Per diventare un’alternativa credibile, deve essere compatibile con le blockchain pubbliche e distribuito rapidamente dalla BCE.
Tre grandi questioni per le banche europee
- Quale strategia adottare per l’Euro Digitale?
- Quale asset di regolamento utilizzare per la tokenizzazione degli asset?
- Quale strategia adottare per i cripto-asset?